Облигационные займы в строительстве - проблема или тренд

Девелоперский рынок обеих столиц все чаще будоражат новости о том, что та или иная компания выпускает или планирует выпускать облигации и привлекать таким образом финансирование проектов. Свидетельствует ли это о проблемах или это хорошо забытый старый новый тренд, рассуждает руководитель УК «Мультимекс», бизнесмен Андрей Пригульный.- Когда 7-10 лет назад небольшие девелоперы, такие как «Норманн» размещали облигационные займы, это было для покупателей недвижимости в диковинку. К сожалению, «Норманн» сейчас на грани банкротства и последний облигационный выпуск компании буквально в этом месяце был признан несостоявшимся — компания пыталась таким образом пополнить оборотные средства. Если не вспоминать одного из печальноСегодня на рынке облигаций строительных компаний происходят существенные изменения. До 2017 года выпуск облигаций был единичным ходом. Начиная с 2017 крупнейшие игроки, такие как «ПИК», «ЛСР» и с этого года и «Сетл Сити» и «Пионер» размещают займы на миллиарды рублей. Интерес к этому старому инструменту возник на фоне вступления в силу 214-ФЗ по которому строительные компании больше не могут привлекать деньги дольщиков и вынуждены использовать либо проектное финансирование, либо альтернативные способы, такие как выпуск бондов. Выход на рынок облигаций поможет крупным игрокам и может спасти средних от вымирания. А вот мелкие компании не смогут получить проектного финансирования из-за строгих требований к активам и залогам и вынуждены будут продавать свои земельные участки крупным игрокам.Так что в ближайшее время земельные портфели крупных девелоперов пополнятся и рынок жилья станет еще в большей степени рынком продавца. В ближайшие 5-7 лет мы все увидим укрупнение компаний строящих жильё, особенно в масс-маркет сегменте. По сути, 214-ФЗ, которому так сопротивлялись строители оказался на руку крупным компаниям, для которых именно сейчас привлекателен выход на рынок бондов, и открываются возможности для покупки земли и выход в новые регионы — расширение бизнеса по России.Для инвесторов же в сами бонды есть риск, что более ранние серии крупных игроков станут менее прибыльными с новыми выпусками, но это пока догадки.

01.12.19
Источник: http://www.bpn.ru